詹姆士·托賓（James Tobin，1918年3月5日—2002年3月11日），早期的研究為凱恩斯主義的整體經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)提供了理論基礎(chǔ)，并最終發(fā)展成為當(dāng)代的投資組合選擇和資產(chǎn)定價(jià)理論。?在金融市場(chǎng)及相關(guān)的支出決定、就業(yè)、產(chǎn)品和價(jià)格等方面的分析做出了重要貢獻(xiàn)。

詹姆士·托賓所著《通向繁榮的政策—?jiǎng)P恩斯主義論文集》中文版，包含了他12年里撰寫(xiě)的43篇以政策為導(dǎo)向的論文，體現(xiàn)了他的經(jīng)濟(jì)理論思想和政策主張。

人物生平

1918年3月5日，詹姆士·托賓出生于美國(guó)伊利諾斯州的香檳。

1935年9月，托賓進(jìn)入哈佛大學(xué)學(xué)習(xí)，四年后獲經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，1940年又獲得碩士學(xué)位，在哈佛的六年期間，托賓受到了約瑟夫·熊彼特、愛(ài)德華·張伯倫、華西里·里昂惕夫等著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的指導(dǎo)。

1941年，美國(guó)參加第二次世界大戰(zhàn)后，托賓以經(jīng)濟(jì)專家身份在政府任職，先后在物價(jià)管理署、戰(zhàn)時(shí)生產(chǎn)局工作。珍珠港事件后應(yīng)征入美國(guó)海軍服役，先在哥倫比亞大學(xué)進(jìn)行了90天軍訓(xùn)，后任驅(qū)逐艦指揮官，隨艦到達(dá)大西洋和地中海，并參加了進(jìn)攻北非和法國(guó)南部以及意大利戰(zhàn)役。退役時(shí)獲海軍預(yù)備役上尉軍銜。

1946年，托賓離開(kāi)部隊(duì)返回哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，繼續(xù)攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。1947年，他以一篇關(guān)于消費(fèi)函數(shù)的理論和統(tǒng)計(jì)的論文獲得博士學(xué)位。同年當(dāng)選研究員的副研究員，他利用副研究員的薪金補(bǔ)習(xí)他在戰(zhàn)時(shí)失去接觸的經(jīng)濟(jì)學(xué)，特別是經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)，參加寫(xiě)作了《美國(guó)商業(yè)信條》，并且在《經(jīng)濟(jì)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)評(píng)論》上發(fā)表了《流動(dòng)偏好與貨幣政策》的文章。1949年他到英國(guó)劍橋大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)系當(dāng)訪問(wèn)學(xué)者。

1950年以后，托賓就一直在耶魯大學(xué)從事教學(xué)和研究工作。1955年升為經(jīng)濟(jì)系教授。同年，原來(lái)設(shè)在芝加哥大學(xué)的柯立芝經(jīng)濟(jì)研究委員會(huì)遷移到耶魯大學(xué)，并更名為柯立芝基金會(huì)。從1955年至1961年和1964年至1965年，托賓擔(dān)任基金會(huì)的主席職務(wù)。在托賓擔(dān)任基金會(huì)負(fù)責(zé)人期間，曾幫助過(guò)許多年輕的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他對(duì)其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)展的無(wú)私幫助，贏得了同事們對(duì)他的喜愛(ài)，正像他的輝煌成就贏得了大家對(duì)他的尊重一樣。經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)他尊重反映了對(duì)他寬厚、謙和的紳士風(fēng)度的贊許。諾貝爾獎(jiǎng)得主中很少有人能得到這樣真摯美好的評(píng)價(jià)。

1957年，他成為美國(guó)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，第二年又擔(dān)任該學(xué)會(huì)的會(huì)長(zhǎng)。

1960年，托賓的著作引起了當(dāng)選總統(tǒng)約翰·F·肯尼迪的注意。1961年到1962年間，他在總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)中任職。

1962年8月又回到耶魯大學(xué)任教。1964年任美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。1967年到1980年間被授予錫拉丘茲大學(xué)、伊利諾斯大學(xué)、達(dá)特茅思學(xué)院、斯沃恩莫爾學(xué)院法學(xué)名譽(yù)博士及新里斯本大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)名譽(yù)博士稱號(hào)。

1968年到1969年任耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)系主任。1970年至1971年任美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)。1972年為全國(guó)科學(xué)院成員。

1972年至1973年到肯尼亞內(nèi)羅畢大學(xué)講學(xué)，并被該校聘為發(fā)展研究學(xué)院的客座教授。

1974年至1977年任五院行為和社會(huì)科學(xué)秘書(shū)。

1974年到1978年再度出任耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)行為和社會(huì)科學(xué)秘書(shū)。1974年到1978年再度聘任耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)系主任。1977年任美國(guó)東部經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)。1979年至1982年任經(jīng)濟(jì)科學(xué)部主席。

1981年，托賓的“投資組合理論”使他獲得了當(dāng)年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。這個(gè)理論用他自己的語(yǔ)言概括起來(lái)只有簡(jiǎn)單的一句話：“不要將你的雞蛋全都放在一只籃子里”。

主要著作

《美國(guó)企業(yè)準(zhǔn)則》(The American Business Creed)，與哈里斯(S.E.Harris)等合著

《國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策》(National Economic Policy)

《經(jīng)濟(jì)學(xué)論文集：總體經(jīng)濟(jì)學(xué)》(Essays in Economics：Macroeconomics)

《十年來(lái)的新經(jīng)濟(jì)學(xué)》(The New Economics one Decade Older)

《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)論文集：消費(fèi)與計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》(Essays in Econometrics：Consumption and Econometrics)

主要論文有：《資產(chǎn)的持有和支出決定》（1952）；《動(dòng)態(tài)總量模型》（1955）；《作為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)行為的流動(dòng)偏好》（1958）；《有限因變數(shù)關(guān)系的估計(jì)》（1958）；《貨幣、資本和其他價(jià)值的儲(chǔ)備》（1961）；《貨幣與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等》（1965）；《貨幣理論的一般均衡分析》（1969）等。著作則主要匯集在他的三本論文集中：《經(jīng)濟(jì)學(xué)論文集：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》卷一（1971）；《經(jīng)濟(jì)學(xué)論文集：消費(fèi)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》（卷二1975）；《經(jīng)濟(jì)學(xué)論文集：理論和政策》卷三（1982）。專著有《國(guó)民經(jīng)濟(jì)政策》（1966）、《十年來(lái)的新經(jīng)濟(jì)學(xué)》（1974）。?《美國(guó)企業(yè)準(zhǔn)則》（The American Business Creed）與哈里斯（S．E．Harris）等合著 《國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策》（National Economic Policy） 《經(jīng)濟(jì)學(xué)論文集：總體經(jīng)濟(jì)學(xué)》（Essays in Economics：Macroeconomics） 《十年后的新經(jīng)濟(jì)學(xué)》（The New Economics one Decade Older） 《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)論文集：消費(fèi)與計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》（Essays in Econometrics：Consumption and Econometrics）

個(gè)人成就

詹姆斯·托賓獲得1981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，瑞典皇家科學(xué)委員會(huì)授予他諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的理由是：托賓的貢獻(xiàn)涵蓋經(jīng)濟(jì)研究的多個(gè)領(lǐng)域，在諸如經(jīng)濟(jì)學(xué)方法（econometric methods）、風(fēng)險(xiǎn)理論（risk theory）等內(nèi)容迥異的方面均卓有建樹(shù)，尤其是在對(duì)家庭和企業(yè)行為（household and firm behaviour）以及在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)純理論和經(jīng)濟(jì)政策的應(yīng)用分析方面獨(dú)辟蹊徑。?“不要將你的雞蛋全都放在一只籃子里。”　——詹姆斯·托賓

人物自傳

我研究經(jīng)濟(jì)學(xué)并且使它成為我的事業(yè)有兩個(gè)原因。這個(gè)學(xué)科在學(xué)術(shù)上過(guò)去是，現(xiàn)在仍是非常動(dòng)人而且有挑戰(zhàn)性的， 特別對(duì)一個(gè)有理論推導(dǎo)和定量分析有興趣和才能的人是如此。同時(shí)它曾提出希望，現(xiàn)在仍然提出希望，增進(jìn)了解可能改善人類(lèi)的命運(yùn)。對(duì)于三十年代中長(zhǎng)大的我，這兩個(gè)動(dòng)力強(qiáng)有力地互相增強(qiáng)。大蕭條中資本主義經(jīng)濟(jì)的痛苦的失敗是世界性社會(huì)和政治災(zāi)難的根源。蕭條也意味著既不能解釋事件又不能開(kāi)藥方的正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論的危機(jī)。危機(jī)引出一個(gè)經(jīng)濟(jì)理論中充分醞釀和革命時(shí)期。激動(dòng)人心的事情波及像我那樣剛進(jìn)大學(xué)的學(xué)生。1936年我的大學(xué)二年級(jí)開(kāi)始時(shí)，哈佛學(xué)院的一位青年教師，斯賓塞.波拉德提議我們一起閱讀一位英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家J.M.凱恩斯寫(xiě)的一本新書(shū)，于是我入了迷。

我的母親和父親鋪平了道路?，敻覃悾異?ài)裘頓．托賓，九十歲，是一位社會(huì)工作者，她在因婚姻和家庭問(wèn)題中斷十六年之后，在1932年的緊急救濟(jì)中恢復(fù)了她的事業(yè)，在以后二十五年中，她領(lǐng)導(dǎo)伊利諾州香檳--歐班那家庭服務(wù)處。從她的第一手記錄中，我了解到人們?cè)谑I(yè)和貧困中的痛苦。路易．密海爾．托賓（1879--1943）是一位記者，還在我兒童時(shí)代的初期，她就是伊利諾大學(xué)運(yùn)動(dòng)隊(duì)的宣傳部長(zhǎng)。在我們的生活中，伊利諾運(yùn)動(dòng)隊(duì)的命運(yùn)肯定是一件大事。我的父親也正好是一位知識(shí)分子，和我認(rèn)識(shí)的其他任何人一樣有學(xué)問(wèn)，有文化，知識(shí)廣博而有好奇心。他從不強(qiáng)制而很隨便，使我的聰明而和藹的老師。處在其保守的《芝加哥論壇》的根據(jù)地，我家常見(jiàn)到外來(lái)期刊，如《民族》，《新共和》，以及孟肯的《美洲信使》。在我們的城市里以及在威斯康星的我母親的親戚中，我的父母，有時(shí)還有我和我的弟弟，被認(rèn)為有非正統(tǒng)的但是理由充足的政治見(jiàn)解。1932年在大部分是大學(xué)教師的子女的高中二年級(jí)的一次民意測(cè)驗(yàn)中，只有我一個(gè)人投了羅斯福一票。

1918年我在香檳出生。我從附近的小學(xué)和中學(xué)到了孽生城市歐班納的大學(xué)附中。這個(gè)學(xué)校是大學(xué)教育學(xué)院辦的，主要給它的學(xué)生以實(shí)際教學(xué)訓(xùn)練。指導(dǎo)實(shí)習(xí)教師的主任教師們也給了我們非常好的教育。每年只有30至40個(gè)畢業(yè)生，但是他們?cè)谌珖?guó)競(jìng)賽中贏得了許多獎(jiǎng)學(xué)金。兩位校友，菲力浦．安德遜和漢彌敦．斯密，是諾貝爾獎(jiǎng)金獲得者。有諷刺意味的是，宣布我得獎(jiǎng)的同時(shí)，傳來(lái)新聞，該校因缺乏經(jīng)費(fèi)可能關(guān)閉。

對(duì)于我來(lái)說(shuō)，大學(xué)附中的一件好事是，在一所小規(guī)模學(xué)校中我能在學(xué)?；@球代表隊(duì)得到一席位置，實(shí)現(xiàn)了在我兒童時(shí)代似乎無(wú)法達(dá)到的運(yùn)動(dòng)壯志。另一件好事是它使我進(jìn)哈佛前有極好的準(zhǔn)備，雖則學(xué)校和我都未曾想到，中西部十幾歲的人能到千里以外的一個(gè)著名的費(fèi)錢(qián)的東部學(xué)院去。我高興地自以為我會(huì)進(jìn)很好的當(dāng)?shù)卮髮W(xué)，而且大概進(jìn)它的法學(xué)院。哈佛是我父氣親的想法。湊巧那時(shí)哈佛的校長(zhǎng)詹姆士.B.康南特發(fā)起全國(guó)性全費(fèi)用獎(jiǎng)學(xué)金，目的為了分散學(xué)生的地理，學(xué)問(wèn)，和社會(huì)來(lái)源，而且他正在從中西部各州開(kāi)始。所有這一切我父親都知道，因?yàn)樗性诠矆D書(shū)館閱讀《紐約時(shí)報(bào)》的習(xí)慣。所以我在6月份進(jìn)行了三天的入學(xué)考試，對(duì)此我未進(jìn)行任何特別準(zhǔn)備。在8月份得到使我驚訝的好消息，在1935年9月份我第一次離開(kāi)中西部乘火車(chē)到波斯頓。

四年后我得哈佛學(xué)士學(xué)位。我的驕傲的父母參加了畢業(yè)典禮，自從他們?cè)?916年在紐約度蜜月以來(lái)，這是他們第一次到東部的旅行。1939年大戰(zhàn)爆發(fā)后，沖掉了旅行年，為此我已經(jīng)得到一筆履行獎(jiǎng)金，以后兩年，我在哈佛當(dāng)研究生。那六年是一段偉大的經(jīng)歷。我的同學(xué)們，其中有許多是我的終生好友，有著不同的背景，興趣，和才能。我的老師是從快退休的阿爾弗雷，諾斯.懷特海，到積極的青年講師們。我參加了關(guān)鍵的戰(zhàn)前年頭吸引人的哈佛校園的熱烈的政治辯論和活動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)方面，當(dāng)時(shí)學(xué)術(shù)討論中心的哈佛正在享有一個(gè)黃金時(shí)代。約瑟．熊彼特，阿爾文．漢生，西摩．哈里斯，愛(ài)德華．錢(qián)伯倫，愛(ài)德華．馬遜，高特弗里德．哈伯勒，生納．斯里希特，和華西里．列昂惕生，保羅．薩繆遜，勞合．梅茲勒，保羅．斯威齊，J．K．加爾布雷思， 阿伯蘭．伯格森，理查．穆思格來(lái)夫，理查．古德溫，理查．吉爾伯特，勞合．雷諾，約翰．P．米勒和其他人，他們?cè)谝院蟮哪甏鷮⑹沁@個(gè)行業(yè)的領(lǐng)袖。

1941年春我離開(kāi)哈佛。我參加愛(ài)德華．馬遜的研究班時(shí)曾寫(xiě)過(guò)一篇關(guān)于應(yīng)用統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的論文。這時(shí)我被介紹到華盛頓的一個(gè)新機(jī)關(guān)工作，它負(fù)責(zé)限制發(fā)展國(guó)防生產(chǎn)需要的金屬和其他材料的民用，例如用于汽車(chē)和其他耐用消費(fèi)品。除麥爾文.德.卡韶和亞述．R．伯恩斯外，我們都是年青人，忽然擔(dān)負(fù)規(guī)定分配額并向做出犧牲的單位進(jìn)行解釋的責(zé)任。

在美國(guó)參戰(zhàn)后，我加入海軍后備隊(duì)，并在哥倫比亞大學(xué)集體宿舍花九十天學(xué)習(xí)當(dāng)一名海軍軍官。我的朋友，按字母排列，有西樂(lè)思．萬(wàn)斯和海曼．沃克。沃克在《凱因兵變》中以稀薄的偽裝提到了我，直到最近以前是我的惡名的主要來(lái)源。我花費(fèi)將近四年時(shí)間，在驅(qū)逐艦基阿尼號(hào)上當(dāng)一名戰(zhàn)斗軍官，以后當(dāng)炮兵軍官，然后當(dāng)領(lǐng)航員和指揮官（第二位）。我們的船大多數(shù)從事在大西洋和地中海護(hù)航以及其他反潛艇任務(wù)，但是我們也參加了攻占北非和法國(guó)南部以及意大利戰(zhàn)役。我喜歡并且珍視這些經(jīng)歷，正因?yàn)樗囊蠛蜏y(cè)驗(yàn)與學(xué)術(shù)工作如此不同。但是，當(dāng)護(hù)送占領(lǐng)軍船只到日本之后，我們把船丟在查爾斯頓海軍船塢封存起來(lái)的時(shí)候，我和船上的同伴們都興高采烈。

有機(jī)會(huì)引誘我回華盛頓，但是哈佛經(jīng)濟(jì)系主任哈羅德.H.布班克及時(shí)地來(lái)了一封信，指明我的前途是在學(xué)術(shù)界，于是我回去在1946--1947年完成我的哲學(xué)博士學(xué)位工作。我永遠(yuǎn)感謝布班克教授，主要為了一個(gè)原因，在這個(gè)故事的下文將說(shuō)清楚。我寫(xiě)了一片博士論文，關(guān)于消費(fèi)函數(shù)的理論和統(tǒng)計(jì)，這是我的一項(xiàng)長(zhǎng)期興趣。在1947年我當(dāng)選研究員會(huì)的副研究員，這項(xiàng)任命給我三年的自由，可以學(xué)習(xí)、研究和寫(xiě)作。像我所上的高中一樣，研究員會(huì)出了若干諾貝爾獎(jiǎng)金獲得者，就有四位。哈佛的經(jīng)濟(jì)學(xué)黃金時(shí)代延伸到戰(zhàn)后這些年代，這是幾批有才能和成熟的研究生和青年教師匯合在一起。我利用我的副研究員薪金補(bǔ)習(xí)我在戰(zhàn)時(shí)失去接觸的經(jīng)濟(jì)學(xué)，特別是經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)，參加寫(xiě)作一本社會(huì)學(xué)---經(jīng)濟(jì)學(xué)書(shū)，《美國(guó)商業(yè)信條》，并且寫(xiě)一些宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，統(tǒng)計(jì)需求分析，和配給理論的論文。其中有些工作是1949--1950年在英國(guó)理查．斯通的劍橋應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)系做的，在劍橋我特別因與亨德里．郝塞克的有效合作以及和他及已故密海爾．法來(lái)爾的生動(dòng)討論得益匪淺。

1950年以來(lái)我一直在耶魯。它是一個(gè)極好的研究，教學(xué)，和生活的地點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)系的規(guī)模和地位都在增長(zhǎng)，1955年考爾斯基金會(huì)（以前稱為委員會(huì)），由于它的卓越領(lǐng)袖佳林．庫(kù)普曼和雅格．馬夏克的來(lái)到，得到很有力的幫助。在他們的指導(dǎo)下，在芝加哥時(shí)的考爾斯委員會(huì)是歷史上最有成果的研究中心之一，創(chuàng)始了現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)和活動(dòng)分析。曾在該會(huì)工作過(guò)的人包括肯尼思.阿羅，赫伯特．喜夢(mèng)，和勞倫斯．克萊因。從1955至1961年和從1964年至1965年，我是在耶魯?shù)幕饡?huì)的主任。

那時(shí)我個(gè)人的研究目標(biāo)是為凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)提供更嚴(yán)格的基礎(chǔ)，并且加強(qiáng)和發(fā)展宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣理論的邏輯。我的諾貝爾講演在一種意義上是一個(gè)總結(jié)性記述。主要由于我的興趣，基金會(huì)在它以前的研究路線中增加了貨幣理論和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。考爾斯基金會(huì)的后勤支持，研究幫助，和學(xué)院背景是極其可貴的。最重要的是我從我的同事和學(xué)生們那里學(xué)到了不少東西。使我得益最多的是已故的亞述．奧昆和威廉．布蘭納德。我與他們一起教學(xué)，一起協(xié)作；我與他們爭(zhēng)論，而他們通常是對(duì)的。在我的講演有關(guān)的題目上我曾與之密切而有效工作的其他人包括大衛(wèi)．巴克斯，馬?。螤枺悂?lái)， 威倫．畢特，約翰．西梭羅，華爾特．道爾德，哈羅德．古斯里，卡里斯．霍爾，考其．哈馬達(dá)，唐納德．赫斯特，蘇珊．雷派，喬治．德．馬奇多，哈里．馬可維茲，唐納德．尼柯?tīng)査?，威廉．諾德豪斯，愛(ài)德孟德．S．費(fèi)爾浦斯，詹姆士．庇爾斯，理查．C．波特，理查．羅賽特，加里．斯密，克來(lái)格．斯萬(wàn)，哈羅德．華茨和李樂(lè)．威勒；而且系里有了來(lái)．費(fèi)阿，威廉．費(fèi)爾納，雷蒙．高爾斯密， 理查．路格斯，羅伯特．特里芬， 和亨利．華里奇，使耶魯成為一個(gè)從事宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，貨幣，和金融工作的深受鼓舞的環(huán)境。在耶魯之外，麻省理工學(xué)院的保羅．薩繆遜，與我有許多共同興趣和觀點(diǎn)，使我得到很大好處。同樣，由于若干年來(lái)與密西根大學(xué)調(diào)查研究中心的喬治．卡頓那，詹姆士．摩根基其他人，以及與已故的哈里．約翰遜保持友誼和接觸，我學(xué)到了許多東西。在我的講演中說(shuō)明了在學(xué)術(shù)上得到其他人的教益，包括這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的巨人們的教益，他們對(duì)我的影響是通過(guò)他們的著作而產(chǎn)生的。

耶魯非常重視大學(xué)生和研究生的教學(xué)。我喜歡教學(xué)，并且教了不少。我從未忽視為了達(dá)到清晰地向?qū)W生們陳述思想的要求而必須學(xué)習(xí)東西。我交到了許多不同年齡的朋友，這對(duì)我來(lái)說(shuō)，是一份持久而豐厚的報(bào)酬。

從五十年代后期開(kāi)始，我有時(shí)寫(xiě)作關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的文章，給普通讀者看，不只是給職業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看。這些文章的一個(gè)集子，《國(guó)民經(jīng)濟(jì)政策》，于1966年出版。我常在國(guó)會(huì)各委員會(huì)前作證，而且我向政府機(jī)關(guān)和政治候選人提供意見(jiàn)。從1966至1970年我是新海文市計(jì)劃委員會(huì)主席。

我的主要一段公共生活是在1961--1962年當(dāng)肯尼迪總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)委員，與華爾特．海勒主席，及已故的寇密特．高登一起。在我回到耶魯之后，有好幾年我是委員會(huì)的一名積極的顧問(wèn)?？夏岬衔瘑T會(huì)網(wǎng)羅了許多杰出的人才，包括奧昆， 梭羅， 和阿羅。我們的集體主要著作是1962年《經(jīng)濟(jì)報(bào)告》，它對(duì)與那時(shí)報(bào)界稱為“新經(jīng)濟(jì)學(xué)”的東西有關(guān)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)政策的理論和實(shí)踐作了充分陳述。在委員會(huì)工作要求高，令人激動(dòng)，而有時(shí)令人失望。但是我們的意見(jiàn)逐漸得到很大程度的接受，并且到了1965年末，我們的基本宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了?？上?，在越南戰(zhàn)爭(zhēng)期間和七十年代的滯漲中失去了這些勝利。

1946年我回到坎布里奇，遇上了最大的好運(yùn)氣，那年春天我認(rèn)識(shí)了伊利沙白．費(fèi)．林哥。幾個(gè)月后我們結(jié)婚了。碰巧蓓蒂是薩繆遜在麻省理工學(xué)院的一個(gè)新學(xué)生，我們會(huì)面是在威斯里學(xué)院教經(jīng)濟(jì)學(xué)。更大的巧合是，她在威斯康星杯部長(zhǎng)大，離開(kāi)我一生中幾乎每年夏天必去的家庭休養(yǎng)所不遠(yuǎn)。我們現(xiàn)在仍到那里去。我引導(dǎo)蓓蒂的興趣離開(kāi)經(jīng)濟(jì)學(xué)，她有時(shí)候說(shuō)救了她。但是她對(duì)有意義和無(wú)意義，是和非，公正和不公正，窮和富有清楚的辨別能力，使我在學(xué)術(shù)工作和個(gè)人生活中有明確的愛(ài)憎次序。在我們的前三十五年中我也學(xué)會(huì)許多其他東西，分享她對(duì)動(dòng)物，特別是紐芬蘭狗，棒球，火爐，鳥(niǎo)，自然，釣魚(yú)，跳舞，和爵士音樂(lè)的熱心。我們是熱心的不過(guò)是平庸的滑雪運(yùn)動(dòng)員，登山和橫越全國(guó)的游行家，以及網(wǎng)球運(yùn)動(dòng)員。在威斯康星我們喜歡在河里劃船以及在我們的小湖上游泳和劃船。在六十年代，蓓蒂回去教學(xué)八年，是在城里公共小學(xué)，它比大學(xué)教室的要求搞得多，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)更具有挑戰(zhàn)性。

我們共同養(yǎng)育了四個(gè)優(yōu)秀的孩子，一個(gè)大女兒和三個(gè)兒子，我們目睹嬰兒很快長(zhǎng)大成人，共享迷戀，歡樂(lè)，以及有時(shí)焦慮的感情。他們的個(gè)性，興趣，和才能不同，他們教給我們的東西都不比我們教他們的少。我們的女兒是一個(gè)時(shí)裝設(shè)計(jì)家和作家；兩個(gè)兒子都已結(jié)婚，是律師；最小的是物理學(xué)研究生。我們的第一個(gè)孫女在1981年誕生。我們?nèi)宰≡谖覀冊(cè)诩~海文頭一年買(mǎi)的房子里。我們?nèi)页３Ｔ谀抢?，或在威斯康星?或在維爾蒙州我們的滑雪小屋團(tuán)聚。

獲獎(jiǎng)致辭

瑞典皇家科學(xué)院已決定把1981年阿爾弗雷德.諾貝爾紀(jì)念經(jīng)濟(jì)科學(xué)獎(jiǎng)授予美國(guó)耶魯大學(xué)的詹姆士.托賓教授，為了他對(duì)金融市場(chǎng)及其與支出決策、就業(yè)、生產(chǎn)和物價(jià)的關(guān)系進(jìn)行的分析。

詹姆士。托賓的主要成就

詹姆士。托賓的成就涉及寬廣的經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域。他對(duì)如此求同的領(lǐng)域如經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法和嚴(yán)格數(shù)學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)理論， 家庭和企業(yè)行為理論，一般宏觀理論和經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)用分析，做出了很大貢獻(xiàn)。他的最顯著的和最有意義的研究貢獻(xiàn)屬于金融市場(chǎng)及其與消費(fèi)和投資決策，生產(chǎn)， 就業(yè)和物價(jià)的關(guān)系的理論，為此他被授予1981年諾貝爾紀(jì)念經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

托賓的最重要的貢獻(xiàn)系以一種理論為基礎(chǔ)，這種理論描寫(xiě)各個(gè)家庭和企業(yè)怎樣確定他們資產(chǎn)的構(gòu)成。這種理論稱為證券箱選擇理論， 他是其最重要的創(chuàng)始人之一。托賓把這些思想發(fā)展為一種金融和實(shí)物資產(chǎn)的全部均衡理論， 并且分析了金融和實(shí)物市場(chǎng)之間的相互作用。這種分析的一個(gè)重要部分是研究把金融市場(chǎng)上的變化傳送到家庭和企業(yè)的支出決策的傳送機(jī)制。這個(gè)經(jīng)濟(jì)研究的古典問(wèn)題以前并未滿意地和結(jié)論性地研究過(guò)。托賓的研究成為中心經(jīng)濟(jì)理論中實(shí)物和金融狀況的結(jié)合方面的一次重大突破。

證券箱選擇理論

證券箱選擇理論被用來(lái)研究家庭和企業(yè)保有各種實(shí)物和金融資產(chǎn)并同時(shí)發(fā)生債務(wù)的決策。托賓闡述這些決策是怎樣受風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率的權(quán)衡支配的。不同于這個(gè)領(lǐng)域中的其他理論家，托賓的分析并不僅僅限于貨幣，而考慮全部資產(chǎn)和債務(wù)范圍。

對(duì)證券箱選擇理論有貢獻(xiàn)的其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家主要從事于指出合理投資決策的規(guī)則。托賓的目標(biāo)在于提供一個(gè)基礎(chǔ)，以便理解人們?cè)谌〉酶鞣N資產(chǎn)和發(fā)生債務(wù)時(shí)，其實(shí)際行為是怎樣的。其直接成果是金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)中的各種流量的描述和分析。托賓的雄心是要找出以前分析從金融到實(shí)物市場(chǎng)的沖擊中缺乏的一些重要因素。

金融和實(shí)物市場(chǎng)之間的關(guān)系，或者“傳送機(jī)制”

托賓強(qiáng)調(diào)金融時(shí)間對(duì)實(shí)物資產(chǎn)的需求---及投資---和消費(fèi)者需求的影響。這方面，他研究了兩個(gè)基本問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題是貨幣和財(cái)政政策措施，例如稅率的變化或中央銀行買(mǎi)賣(mài)政府公債和國(guó)庫(kù)券，是如何影響國(guó)民收入的---“傳送機(jī)制”。第二個(gè)問(wèn)題研究貨幣和財(cái)政政策措施帶來(lái)的名義國(guó)民收入的變化將如何分布在生產(chǎn)量和價(jià)格水平的變化之中。為了回答后一問(wèn)題，托賓注意到工資形成問(wèn)題。由于短期中工資不易變動(dòng)，商品和勞動(dòng)市場(chǎng)上的需求變化導(dǎo)致就業(yè)變動(dòng)而不是價(jià)格水平和膨脹率的變化。工資不易變化也使家庭和企業(yè)在實(shí)踐中和在短期內(nèi)難以按照新信息調(diào)整它們的計(jì)劃。這是托賓批判“合理期望”理論很厲害的原因，這種理論以上述調(diào)整的可能性為基礎(chǔ)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策辯論中已經(jīng)變得如此重要。

由于研究了各種各樣的資產(chǎn)和債務(wù)，托賓的傳送機(jī)理分析與研究類(lèi)似問(wèn)題的其他人的研究比較， 擴(kuò)大了金融市場(chǎng)和實(shí)際支出決策之間的接觸渠道。按照托賓的理論，不是通過(guò)一個(gè)“一般”利息率水平或以某種方式定義的貨幣存量，而是通過(guò)整個(gè)金融結(jié)構(gòu)發(fā)生影響。他也考慮了不同的制度條件。早期研究者忽視的最重要問(wèn)題之一是這樣的情況，金融系統(tǒng)并非主要由銀行組成，而是由具有不同證券箱選擇政策的許多不同單位組成的。

由于指出了金融和實(shí)物現(xiàn)象之間的接觸渠道，托賓從理論上和經(jīng)驗(yàn)上闡明了金融資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值的變化對(duì)消費(fèi)量的影響。特別重要的一點(diǎn)是影響企業(yè)實(shí)際投資的各種因素的分析。托賓成功地重新寫(xiě)出了一個(gè)早期的假設(shè)，這些投資強(qiáng)烈地受現(xiàn)有實(shí)物資本的市價(jià)和取得相應(yīng)的新生產(chǎn)的實(shí)物資本的成本之間的關(guān)系影響。當(dāng)取得新實(shí)物資本的成本是給定的或上升的時(shí)候，如果股票價(jià)格之類(lèi)的現(xiàn)有實(shí)物資本的價(jià)格下降，則投資被抵消。這個(gè)關(guān)系被若干國(guó)家中最近的發(fā)展所證實(shí)。

托賓根據(jù)他對(duì)金融系統(tǒng)和傳送機(jī)制地研究，對(duì)近幾十年中經(jīng)濟(jì)狀況和穩(wěn)定政策進(jìn)行了徹底分析。托賓的證券箱選擇理論和金融市場(chǎng)分析被證明對(duì)于他構(gòu)思他的理論時(shí)所沒(méi)有設(shè)想的領(lǐng)域中有用，這個(gè)事實(shí)提高了他的理論的重要性。與此有關(guān)的一個(gè)例子是七十年代中部分地以托賓模型為基礎(chǔ)的，支付平衡和匯率分析的迅猛發(fā)展。

托賓的影響

托賓隊(duì)分析金融市場(chǎng)和金融與實(shí)物現(xiàn)象之間的傳送機(jī)理的創(chuàng)造性的和廣博的工作無(wú)疑的啟發(fā)了七十年代中對(duì)貨幣政策效果，政府預(yù)算赤字和一般穩(wěn)定政策的影響的大量研究。這些領(lǐng)域中正在進(jìn)行的生動(dòng)而高質(zhì)量的研究在很大程度上是以托賓的基本貢獻(xiàn)為基礎(chǔ)的。他的努力還發(fā)動(dòng)了有關(guān)領(lǐng)域中的研究，例如支付平衡分析和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究。托賓的貢獻(xiàn)大概在今后長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)鼓舞經(jīng)濟(jì)研究。今天很少經(jīng)濟(jì)學(xué)家能說(shuō)是贏得了這么多的追隨者或?qū)Ξ?dāng)代研究工作有如此影響。

學(xué)術(shù)理論

1981年12月8日講演

一、引言：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣理論的分析結(jié)構(gòu)

宏觀經(jīng)濟(jì)理論的歷史性領(lǐng)域是解釋全面經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的水平和波動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直特別關(guān)心不同財(cái)政，金融和貨幣政策的效果。由于J·M·凱恩斯的《通論》在1936年出版以及 J·R·希克斯（1937年）和別人用數(shù)學(xué)陳述他的理論，宏觀經(jīng)濟(jì)理論的語(yǔ)言變?yōu)槁?lián)立方程系統(tǒng)。各個(gè)關(guān)系式描寫(xiě)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，不僅是一個(gè)具體產(chǎn)業(yè)或部門(mén)，這些系統(tǒng)在這個(gè)意義上是相互依賴的全部均衡系統(tǒng)。這些 系統(tǒng)通常不完全封閉；它們依賴外生參數(shù)，包括決策者控制的工具在內(nèi)。這些模型尋求政和其他外生變量與經(jīng)濟(jì)后果的確切的定性定量關(guān)系，犧牲細(xì)節(jié)和普適性，依靠將經(jīng)濟(jì)主體，商品，資產(chǎn)，和時(shí)間加總，以限制變量和方程的數(shù)目。

這個(gè)或那個(gè)牌號(hào)的理論宏觀經(jīng)濟(jì)模型是很有影響。它們指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)計(jì)量預(yù)測(cè)模型的建筑師們。它們塑造決策者們和他們的顧問(wèn)們對(duì)于“世界運(yùn)轉(zhuǎn)的方式”的思路。它們影響記者們，經(jīng)理們，教師們，主婦們，政治家們，和選民們的見(jiàn)解。幾乎每個(gè)人想到經(jīng)濟(jì)，設(shè)法了解它，并且有如何改善它的表現(xiàn)的意見(jiàn)。這樣做的任何人使用一個(gè)模型，即使它是模糊的和不拘形式的。

（一）?凱恩斯―?？怂骨蓨Z天工模型和另外一種結(jié)構(gòu)

?？怂沟模?937） 凱恩斯和古典理論的“IS-LM”版一直特別有影響，不僅達(dá)到專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，而且作為教科書(shū)的標(biāo)準(zhǔn)宏觀模型，也達(dá)到幾代的大學(xué)生，它的簡(jiǎn)單設(shè)備在我們面對(duì)政策和分析問(wèn)題時(shí)是我們?cè)S多人的訓(xùn)練出來(lái)的直覺(jué)知識(shí)，不論我們?cè)谶M(jìn)一步研究中可能使用什么更詳細(xì)的方法。但是這個(gè)結(jié)構(gòu)有一些缺點(diǎn)，限制了它的有用性而且使它受到批評(píng)。在這次講演中我想描寫(xiě)另一種結(jié)構(gòu)，它設(shè)法修補(bǔ)那些缺點(diǎn)中的某一些。同時(shí)我將論證，凱恩斯―?？怂乖O(shè)備的主要結(jié)論仍然不錯(cuò)。我將總結(jié)的改建工作已由我進(jìn)行了很長(zhǎng)時(shí)間，我必將吸收以前的工作。

區(qū)分提議的結(jié)構(gòu)與標(biāo)準(zhǔn)宏觀模型的主要特點(diǎn)有以下一些：

時(shí)間的精確性。一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的短期確定模型必須指一小段時(shí)間。它是一個(gè)動(dòng)態(tài)序列的一步，而不是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定下來(lái)的一種不斷重復(fù)的均衡。

存量的追蹤。過(guò)程的一個(gè)主要部分是流量和存量，投資和資本，儲(chǔ)蓄和財(cái)富，儲(chǔ)蓄的具體形式和資產(chǎn)存量。借口分析針對(duì)這么短的時(shí)間，所以存量不能顯著變化，而忽略這些關(guān)系，并不總是理由充足。

幾種資產(chǎn)和報(bào)酬率。一切非貨幣資產(chǎn)傳統(tǒng)加總為單獨(dú)一項(xiàng)資產(chǎn)和一個(gè)通用利息率，不能分析一些重要政，制度結(jié)構(gòu)，和事件。我的另一種結(jié)構(gòu)原則上能容納適合手頭目標(biāo)的那么多的資產(chǎn)類(lèi)別，雖則下面陳述的講解性應(yīng)用只區(qū)分四類(lèi)資產(chǎn)。對(duì)于在其他現(xiàn)象中分析資本積累和政府赤字的籌款，貨幣和債務(wù)管理政策的細(xì)節(jié)，國(guó)際資本運(yùn)動(dòng)和外匯市場(chǎng)，以及金融蹭作用而言，資產(chǎn)的分解是重要的。

金融和貨幣政策作用的模擬。常見(jiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)模型把貨幣政策描寫(xiě)為一個(gè)存量M，其時(shí)間軌跡由一個(gè)中央機(jī)關(guān)自主選定，而不清楚地描述實(shí)施政策的業(yè)務(wù)。事實(shí)上貨幣供給的變化是由于政府與公眾交易，商品或非貨幣金融資產(chǎn)換成貨幣，或者由于銀行和非銀行公眾之間的類(lèi)似交易。那些交易是貨幣存量變化之源，是有所不同的，決定于它們?nèi)绾胃淖兘?jīng)濟(jì)主體的財(cái)富和有價(jià)證券狀況。

華爾拉定律和相加約束?！叭A爾拉”定律說(shuō)，一個(gè)主體的各個(gè)超額需求函數(shù)，對(duì)于作為任何函數(shù)中自變量的各個(gè)變量的每個(gè)向量而言，相加必然為零。這個(gè)“定律”規(guī)定，經(jīng)濟(jì)主體通知她參加的一切市場(chǎng)的供求表，必須具備符合預(yù)算約束的一致性。例如，建于下文模擬的資產(chǎn)市場(chǎng)，其含義是對(duì)于決定資產(chǎn)和財(cái)富需求的因素的每一組數(shù)值，家庭對(duì)期末幾種資產(chǎn)擁有權(quán)的需求相加等于家庭對(duì)期末財(cái)富的需求。這一點(diǎn)意味著資產(chǎn)需求，例如，任何利息率的偏導(dǎo)數(shù)相加必然等于財(cái)富需求對(duì)同一變量的偏導(dǎo)數(shù)。

我的合作者威廉·布蘭納德和我發(fā)現(xiàn)（1968），在金融市場(chǎng)的理論和統(tǒng)計(jì)模型中，并不總是明確遵守這個(gè)一致性要求的。如果沒(méi)有對(duì)所有各類(lèi)資產(chǎn)明確的資產(chǎn)函數(shù)可能以模型建造者始料未及的方式表現(xiàn)奇特。舉例說(shuō)，如果貨幣需求與一種利息率負(fù)相關(guān)，而總財(cái)富需求不是負(fù)相關(guān)，其含義是，非貨幣資產(chǎn)函數(shù)攜帶利息對(duì)貨幣的效應(yīng)的鏡象。最好的作法是明確寫(xiě)下所有函數(shù)，即使其中一個(gè)是多余的，而且在所有函數(shù)中放進(jìn)去同樣的自變量。

（二）微觀基礎(chǔ)加總，和期望

J·R·?？怂沟?935年論文對(duì)我和許多其他貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直是一種啟發(fā)和挑戰(zhàn)。它鼓勵(lì)我們尋找在人們持有資產(chǎn)的意愿下面的，貨幣和將來(lái)支付貨幣的期票的性質(zhì)和功能。了解這些基礎(chǔ)，我們可以尋找貨幣和貨幣代用物的需求的能觀察的決定因素。對(duì)貨幣理論的微觀基礎(chǔ)的這種探索促進(jìn)了對(duì)交易媒介的需求的庫(kù)存――理論模型（包莫爾，1952；托賓，1956；米勒和鄂爾，1966）和有價(jià)證券選擇模型（托賓，1958）。它仍然沒(méi)有完結(jié)。我想，原因在于，在經(jīng)濟(jì)理論的基本范例中，要解釋為什么人們要保存對(duì)效用或工藝沒(méi)有內(nèi)在貢獻(xiàn)的紙，而且紙?jiān)谂c商品和服務(wù)交換時(shí)具有正值，頗有困難。我對(duì)那個(gè)深刻問(wèn)題，肯定解決不了，我也不認(rèn)為它是實(shí)際貨幣理論的先決條件。

由于這個(gè)和其他原因，我承認(rèn)，我提倡的那類(lèi)宏觀經(jīng)濟(jì)模型與各個(gè)主體的優(yōu)化行為只有松弛的聯(lián)系。遵照一項(xiàng)較老的傳統(tǒng)，全經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方程是個(gè)人行為的混合物和對(duì)許多不同個(gè)人的加總。這是切實(shí)可行的方法，另外兩種方法則有嚴(yán)重缺點(diǎn)。其中一種方法是保存充分的全部均衡模型中允許的各個(gè)主體的偏好和財(cái)產(chǎn)的多樣性；優(yōu)化加在各個(gè)人超額需求上的弱限制完全不意味著對(duì)全市地需求表的限制。另一種方法是所有經(jīng)濟(jì)主體彼此相似或分成兩、三類(lèi)（例如，老年人和青年人），在一類(lèi)的內(nèi)部彼此一樣，但各類(lèi)之間按照人為規(guī)定的方式互相不同。雖然這種構(gòu)造（例如，薩繆遜1958年各代交叉模型）是有前途的而且已經(jīng)產(chǎn)生了一些有教益的比喻，它們?nèi)匀蝗绱顺橄蠛陀腥我庑?，以致?duì)政策分析和經(jīng)濟(jì)講師模型建造是無(wú)用的。

在現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)學(xué)中另一個(gè)有影響的方法論潮流是重視信息和期望，要建造這樣的模型，其中經(jīng)濟(jì)主體的行為根據(jù)對(duì)現(xiàn)在和將來(lái)的信息，按照模型本身，經(jīng)濟(jì)主體人得到這些信息（盧卡斯，1976）。這是一個(gè)好原理，但是我自己設(shè)計(jì)一個(gè)改進(jìn)的結(jié)構(gòu)的努力有不同的目的和重點(diǎn)。我要在此講演中展示的系統(tǒng)涉及期望，和金融得為的任何行為一樣，認(rèn)為各種資產(chǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄者和有價(jià)證券經(jīng)理的吸引力決定于他們對(duì)資產(chǎn)的收入和資本利得的聯(lián)合概率分布的估計(jì)。這些期望變化的后果可以追蹤，例如只要情緒，信心，和“生氣”是外生地變化的，凱恩斯認(rèn)為它們通常中這樣的。在動(dòng)態(tài)應(yīng)用和模擬中，盧卡斯的合理預(yù)期原理可以受尊敬，但在這里我要報(bào)告的工作中我沒(méi)有這樣做。

（三）宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和充分的全部均衡

1972年的肯尼思·阿羅的諾貝爾講演是全部均衡理論的一個(gè)優(yōu)美的闡述，既承認(rèn)它的力量又承認(rèn)它的局限性。如果所有商品有完全一套同時(shí)清潔的市場(chǎng)，包括將來(lái)的和偶然栥的商品的市場(chǎng)，不會(huì)有宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，不需要貨幣，而且財(cái)政和貨幣的穩(wěn)定政策沒(méi)有用武之地。以充分全部均衡為出發(fā)點(diǎn)的理論家自然會(huì)把不相容的現(xiàn)象解釋為“市場(chǎng)失靈”。阿羅討論了分散競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)不能按照最優(yōu)數(shù)量提供集體或商品的問(wèn)題。我相信，普通貨幣記帳單位和普遍接受的交換媒介的公共商品性質(zhì)是全部均衡范例容納貨幣后為什么帶來(lái)麻煩的一個(gè)原因。但是我要強(qiáng)調(diào)的與那個(gè)范例的背離，是引出宏觀經(jīng)濟(jì)理論和政策的舞臺(tái)的背離，也是凱恩斯強(qiáng)調(diào)的背離。背離在于除貨幣本身外任何商品根本沒(méi)有將來(lái)市場(chǎng)，當(dāng)然也沒(méi)有偶然支付的市場(chǎng)。凱恩斯說(shuō)（16936，210－212頁(yè)）。

“一次個(gè)人儲(chǔ)蓄行動(dòng)意味著――譬如說(shuō)――一個(gè)今天不進(jìn)正餐的決定。但是它并不必需一個(gè)一星期后或一年后進(jìn)正餐買(mǎi)一雙靴子，或者在任何規(guī)定日期消費(fèi)任何規(guī)定的東西的決定。因此它壓縮今天準(zhǔn)備正餐的業(yè)務(wù)而并不鼓勵(lì)準(zhǔn)備某個(gè)將來(lái)消費(fèi)行動(dòng)的業(yè)務(wù)。它不是用將來(lái)消費(fèi)需求代替現(xiàn)在消費(fèi)需求，――它是這類(lèi)需求的一次凈減少……如果儲(chǔ)蓄不僅在于約束現(xiàn)在的消費(fèi)而是同時(shí)發(fā)出一個(gè)將來(lái)消費(fèi)的具體訂單，效果可能確實(shí)不同。因?yàn)樵谀莻€(gè)情況中，從投資等到某種將來(lái)收入的期望可能改善，而且從準(zhǔn)備現(xiàn)在消費(fèi)釋放的資源可能轉(zhuǎn)向準(zhǔn)備將來(lái)的消費(fèi)……

所以麻煩在于，不是用某種具體新增消費(fèi)來(lái)代替現(xiàn)在的消費(fèi)，準(zhǔn)備新增消費(fèi)需要的現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與價(jià)值等于儲(chǔ)蓄金額的現(xiàn)在消費(fèi)需要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一樣多，而是一種對(duì)“財(cái)富”自身的欲望，也就是說(shuō)沒(méi)有規(guī)定的時(shí)間消費(fèi)沒(méi)有規(guī)定的物品的潛力。

簡(jiǎn)言之，金融和資本市場(chǎng)至多不過(guò)是儲(chǔ)蓄和投資的高度不完善的協(xié)調(diào)者，我懷疑合理期望不能補(bǔ)救這個(gè)缺陷。這種不能協(xié)調(diào)是宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策的一個(gè)基本源泉。宏觀經(jīng)濟(jì)理論或許過(guò)于只注意勞動(dòng)市場(chǎng)，凱恩斯也曾發(fā)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)不能協(xié)調(diào)勞動(dòng)的供求。

（四）資金流量和存量的統(tǒng)計(jì)

兩次大戰(zhàn)之間發(fā)展起來(lái)的國(guó)民收入帳目提供了測(cè)試和估計(jì)凱恩斯和以后宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的模型的數(shù)據(jù)。理論和數(shù)據(jù)都主要針對(duì)流量及其相互關(guān)系。資金流量帳目，特別是1949年以來(lái)美國(guó)聯(lián)邦準(zhǔn)備系統(tǒng)編制的，提供對(duì)金融市場(chǎng)理論模型有用的存量和流量數(shù)據(jù)，我們?cè)O(shè)法理解和說(shuō)明這些觀察數(shù)據(jù)。

在表1和表2中我列示1979年的數(shù)據(jù)，比聯(lián)邦準(zhǔn)備系統(tǒng)實(shí)際報(bào)告的部門(mén)（列）和資產(chǎn)類(lèi)別（行）數(shù)目有所壓縮。在表1中有9個(gè)部門(mén)和11種資產(chǎn)，這是我們?cè)谝數(shù)男〗M一直在設(shè)法估計(jì)的一個(gè)模型的加總程度（巴客斯等人，1980年）。在表2中，數(shù)據(jù)進(jìn)一步加總為四個(gè)部門(mén)和四種資產(chǎn)，盡可能吻合我在這里要討論的理論模型。

在這些表的格式中，一行表示一個(gè)部門(mén)的平衡表（存量）或資金的來(lái)源和用途（流量）。一行把一類(lèi)資產(chǎn)的存量或流量在供給和需求各部門(mén)間進(jìn)行分配。理論和估計(jì)的任務(wù)是用一些把各部門(mén)有有價(jià)證券和儲(chǔ)蓄的決策與有關(guān)變量聯(lián)系起來(lái)的函數(shù)使各列得到解釋，而且把各行作為一級(jí)聯(lián)立市場(chǎng)清結(jié)方程，因而得到解釋。

學(xué)術(shù)成就

眾所周知，無(wú)論在學(xué)術(shù)研究還是在其他領(lǐng)域，能以一個(gè)人的名字命名名詞是了不起的事情。以其名字命名的經(jīng)濟(jì)學(xué)名詞居然有“托賓的Q值”、“托賓稅”和“蒙代爾-托賓效應(yīng)”、“托賓分析”等四個(gè)之多。這不僅在經(jīng)濟(jì)學(xué)界是奇跡，在其他領(lǐng)域怕也不多見(jiàn)。托賓早期的研究為凱恩斯主義的整體經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)提供了理論基礎(chǔ)，他所著《通向繁榮的政策—?jiǎng)P恩斯主義論文集》中文版，包含了托賓先生12年里撰寫(xiě)的43篇以政策為導(dǎo)向的論文，體現(xiàn)了他的經(jīng)濟(jì)理論思想和政策主張。關(guān)于凱恩斯宏觀政策的基本原則，托賓先生概括為：

第一原則就是明確地用宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具去實(shí)現(xiàn)實(shí)際經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，特別是充分就業(yè)和國(guó)民總產(chǎn)出的實(shí)際增長(zhǎng)； 第二個(gè)原則，凱恩斯主義的需求管理是能動(dòng)的，它能夠?qū)?shí)際觀察到的經(jīng)濟(jì)狀況以及不同政策選擇下發(fā)展道路的設(shè)計(jì)作出靈活的反應(yīng)； 第三個(gè)原則，凱恩斯主義希望確定協(xié)調(diào)一致的財(cái)政與貨幣政策，以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)； 第四，凱恩斯主義者并沒(méi)有樂(lè)觀地認(rèn)為，需求管理的財(cái)政和貨幣政策市場(chǎng)，就足以實(shí)現(xiàn)名義和實(shí)際的雙重目標(biāo)，即同時(shí)獲得充分就業(yè)和價(jià)格或通貨膨脹的穩(wěn)定?！≌材匪埂ね匈e的貢獻(xiàn)涉及廣泛的經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域。他對(duì)不同的領(lǐng)域，諸如經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法，嚴(yán)格數(shù)學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)理論，家庭和企業(yè)行為理論，一般宏觀理論，經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)用分析，投資決策，生產(chǎn)、就業(yè)和物價(jià)關(guān)系理論，均做出了突出貢獻(xiàn)。托賓的最主要貢獻(xiàn)建立在以描寫(xiě)各個(gè)家庭和企業(yè)怎樣確定他們的資產(chǎn)構(gòu)成的理論基礎(chǔ)之上，這種理論被稱為資產(chǎn)組合選擇理論，他是極其重要的創(chuàng)始人之一。托賓把這些思想發(fā)展為一種金融和實(shí)物資產(chǎn)的一般均衡理論，開(kāi)創(chuàng)的金融市場(chǎng)理論（the theory of financial markets）及金融市場(chǎng)之于消費(fèi)（consumption）和投資（investment）決策、生產(chǎn)（production）、就業(yè)（employment）、價(jià)格（prices）等相關(guān)關(guān)系的研究。這種分析的一個(gè)重要組成部分是研究把金融市場(chǎng)上的變化傳遞到家庭和企業(yè)的支出決策的傳遞機(jī)制，而這類(lèi)研究的經(jīng)典問(wèn)題以前從來(lái)就未滿意地和總結(jié)性地研究過(guò)。